시스템 반도체 관련주 아이앤씨

4차 산업 시대가 도래하면서, "Smart(스마트)"라는 키워드가 상당히 중요해졌습니다. 스마트 카, 스마트 홈, 스마트 시티 등 기존에 존재하던 사물에 IoT 기술을 접목해 편의성을 극대화하는 방향으로 산업이 발전하고 있습니다. 집 밖에서 핸드폰으로 집 안의 조명이나 보일러 등을 제어하고, 집 안에서 차량의 시동을 켜고 에어컨이나 히터를 켜놓는 등 많은 분야에서 빠른 속도로 발전하고 있습니다. 오늘은 이런 사업을 영위하고 있는 시스템 반도체 기업 아이앤씨에 대해 얘기해보겠습니다.

 

 

아이앤씨는 어떤 기업?

• 개요
  아이앤씨는 1996년 11월 15일에 설립되어, 2009년 10월 6일에 코스닥 시장에 상장한 기업입니다. 본사 소재지는 성남시 분당구 아이앤씨 빌딩입니다. 주요 사업 분야로는 스마트 에너지, LED 조명제어, IoT 솔루션, 멀티미디어, AE(Advanced Electrical Solution) 사업을 영위하고 있습니다.
• 기본 분석
  스마트 에너지 분야에서는 원격 검침 구축 사업을 영위하고 있습니다. 한전의 이란 호르무즈 시범 사업에 참여한 적이 있고, 국가의 스마트 그리트 확산 전략에 따라 만들어진 한전 컨소시엄에 참여하였습니다. 또한 민수 AMI용 제품을 KT에 독점 납품한 이력도 있습니다.
  LED 조명 제어 분야에서는 자체 개발한 PLC(Power Line Communication) 기술을 이용하여 한국도로공사와 함께 새로 건설되는 고속도로 및 기존 노후 고속도로의 LED 조명 관리 사업을 진행한 바 있습니다.
  IoT 솔루션 분야에서는 스마트 시스템 구축에 필수적인 Wi-Fi Chipset 제조하고 있습니다.
  멀티미디어 사업 분야는 크게 두 가지로 구분할 수 있습니다. 하나는 DAB(Digital Audio Broadcasting)로, 차량용 DAB의 필수적인 기능 중 하나인 Seamless 기술을 자체 개발하여 차량용 솔루션에 적용하고 있습니다. 향후 차량의 인포테인먼트 기능이 강화되는 추세에서 수요 확대가 기대됩니다.  또 다른 하나는 ANC(Active Noise Cancellation)인데, 에어팟, 갤럭시 버즈 등 무선 이어폰 시장의 확대와 더불어 노이즈 캔슬링 기능이 강화된 이어폰이 각광받고 있는 시장 상황에서 활용이 기대되는 기술입니다.
  마지막으로 AE 사업에서는 아크 차단 전용 SoC 칩을 개발 중에 있습니다.
  계열사로는 1개의 자회사(글로베인)와 1개의 지분 투자회사(씨앤유글로벌)가 있습니다.
  재무적으로 보면, 2021년 3분기 기준으로 유보율은 429.5%, 부채비율은 42.7%로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 하지만 2018년과 2019년에는 영업이익이 발생했으나 2020년 적자 전환 이후 2021년도 영업 손실로 마감할 것으로 예상하고 있습니다. 비록 적자 지속 상태이긴 하나 아직까지는 관리종목 지정 요건이나 상장 폐지 요건에는 해당하지 않습니다.
• 기술 분석
  장기적 추세 관점에서 보면 지난 2021년의 아이앤씨 주가 흐름은 박스권에 갇혔다고 평가할 수 있습니다. 박스권 상단은 6000~7000원 가격대 부근, 박스권 하단은 대략 3000원 수준으로 볼 수 있을 것 같습니다. 코로나 사태 이후 실적이 급격하게 악화되어 코로나 버블 상황에서도 시장의 많은 관심을 받지 못 한 모양새입니다. 아무래도 2년 연속 적자가 지속되어 코로나 이전과 비교했을 때에도 크게 주가가 오르지 못 한 모습입니다. 현재의 주가 수준은 박스권 하단에 더 가까우며, 추세적으로 우상향 추세에 접어들어, 강력한 이슈가 있다면 추가 상승도 기대해볼 수 있는 자리입니다.

 

 

아이앤씨 테마

• 스마트 그리드(이재명 대선 후보 정책주)
  이재명 대선 후보가 대선 공약으로 국가 에너지 고속도로 지능형 전력망에 10조 원 규모의 투자를 단행하겠다고 제시하면서 관련주로 부각된 바 있습니다.
• 남북 경협(남-북-중-러 동북아 슈퍼 그리드)
  한전의 AMI 공급 이력이 부각되며 관련주로 편입되었습니다.
• 시스템 반도체
  시스템 반도체는 응용 분야에 따라 여러 형태로 나뉠 수 있는데 아이앤씨에서 연구 개발하는 Wi-Fi 칩이나 재난 관리에 사용되는 스마트 센서 칩 등도 시스템 반도체로 분류할 수 있어 관련주로 볼 수 있습니다.

 

 

아이앤씨를 보는 관점(개인 의견)

코로나 사태 이후 연속 적자를 기록하며 실적이 많이 악화된 상황입니다. 하지만 재무적으로 튼튼한 회사이기도 하고, 업력이 오래된 만큼 힘든 시기를 이겨내면 다시 빛나는 시간이 다가올 종목으로 생각하고 있습니다. 다만 주가에서 가장 중요한 것은 기업의 실적인 만큼 장기적인 관점으로 봐야 할 종목으로 생각합니다.